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　　据港交所披露的信息显示，近日琻捷电子科技（江苏）股份有限公司（下称“琻捷电子”）更新招股书，联席保荐人为中金公司、国泰君安国际。

　　而这是琻捷电子继2025年9月首次递表失效后再度递表港交所。

　　琻捷电子在招股书中这样介绍公司，“我们是无线传感SoC领域的全球顶尖供货商，致力于提供创新的传感芯片。根据弗若斯特沙利文报告，按2025年收入计，我们是全球第三大汽车无线传感SoC公司，也是中国最大的汽车无线传感SoC公司。根据同一数据源，汽车无线传感SoC市场是整体无线传感SoC市场的一个细分领域，该领域前两大参与者合计占据全球汽车无线传感SoC市场份额超过50%。此外，公司是中国首个实现TPMS芯片（轮胎气压监测系统）量产的供应商。”

　　琻捷电子称，此次募资用于扩大业务规模、加速新产品商业化、提升核心技术研发能力、拓展全球销售网络以及进行潜在的战略投资或收购。

　　三年累计亏损超10亿元

　　从财务状况来看，琻捷电子的财务情况处于“高增长、高亏损”的状态中。

　　财报显示，2023年至2025年，公司的收入分别约2.23亿元、3.47亿元及4.77亿元，从收入来看，营收年复合增长率高达46.2%。

　　从公司自身业务结构来看，TPMS芯片长期占据营收核心地位，占比从2023年的38.6%持续攀升至2025年的60.9%，这也意味着公司业绩高度依赖单一细分市场。

　　琻捷电子在公告中称，“年内亏损保持相对稳定。”

　　2023年至2025年，公司的净利润分别为-3.56亿元、-3.51亿元、-3.31亿元，累计亏损约10.38亿元。

　　从招股书来看，琻捷电子的亏损主要由于研发投入的刚性支出、早期采购的高价晶圆库存以及可转换金融工具的账面影响。

　　数据显示，2023年至2025年，琻捷电子的研发成本分别为9589.1万元、1.08亿元和1.02亿元。而且，2024年和2025年连续两年的研发投入超1亿元。同期，公司的营收也不过3.4亿元和4.7亿元。对于营收刚过4亿元的公司来说，研发投入是一笔不少的费用。

　　琻捷电子在招股书中称，亏损部分源于早期采购的高价晶圆库存。2023年，公司消耗了以高价采购的晶圆，导致公司的智能轮胎SoC的材料成本和毛损增加，进而拖累了公司的利润。

　　另外，琻捷电子在IPO前的多轮融资中向投资者发行了可转换金融工具，在IPO前被计入了负债。不过，其在招股书中表示，上市后随着这些工具转为权益，财务状况将得到显著改善。

　　同期，公司的毛利分别为3710万元、7060万元以及1.33亿元，毛利率分别为16.6%、20.3%及28%。

　　另外，公司的经营活动现金流持续为负，2023年流出6117万元，2024年流出扩大至1.37亿元，2025年进一步增至1.74亿元，三年累计净流出约3.72亿元。

　　客户依赖度增高，现金转换周期相对较长

　　招股书显示，琻捷电子对客户的依赖度在快速增高。

　　2023年至2025年，琻捷电子来自五大客户的收入分别占同期总营收的比例为35.6%、52.1%及52.3%。其中来自最大客户的收入占比分别为9.2%、25.2%及31.9%。

　　琻捷电子也在招股书中坦言，公司很大部分收入来自少数客户。倘若该等客户中的一个或多个不再与公司合作，或其采购量大幅减少，可能会对公司的业务、经营业绩及财务状况产生重大不利影响。主要客户拥有相当强的议价能力，并可能在与公司磋商合约安排时利用该等能力。他们可能会寻求有利的定价及其他商业条款，并可能要求公司开发为其定制的额外功能。这可能会使公司在与其开展交易时处于不利地位，并增加成本及损害盈利能力。

　　此外，琻捷电子与第三方晶圆代工及封装测试服务供货商合作，由于依赖该等主要供货商