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　　翻看A股上市公司一季度成绩单，锂电行业的高增长数据持续霸榜。而在产业链公司中，盐湖提锂企业尽管业绩增幅排名并不靠前，但其凭借低成本优势展现出的强劲发展动能不容小觑，在碳酸锂供给紧平衡的市场预期下，行业景气度上行信号或较为明确。

　　“受益于下游动力电池、储能需求高增长，锂价大幅回升的情况让国内盐湖提锂企业迎来业绩爆发，叠加全球锂资源紧平衡格局，盐湖提锂企业成本优势有望进一步凸显。”有熟悉锂产业人士直言，在锂价中高位运行、下游需求旺盛、综合成本领先、技术持续突破等因素驱动下，盐湖提锂产业景气度有望持续上行。

　　值得注意的是，随着盐湖提锂产业展现出良好发展预期，尤其是作为“卖铲人”的技术服务商，在助力盐湖企业更好发展的同时，也有望分享产业扩容带来的发展红利。

　　盐湖提锂业绩爆发

　　成本优势凸显

　　一季度业绩爆发是盐湖提锂行业核心关键词。藏格矿业4月17日晚披露的一季报显示，公司当季实现营收7.16亿元，同比增长29.16%；实现盈利15.74亿元，同比大增110.6%。

　　从公司披露的碳酸锂产销数据不难看出，公司锂盐“生意”持续向好。据披露，藏格矿业一季度生产碳酸锂1765吨，销售1290吨；平均售价为14.9万元/吨（含税），实现销售收入1.71亿元。

　　值得注意的是，受冬季气温降低影响，一季度通常为青海盐湖提锂产能淡季，藏格矿业盐湖提锂产量应该有所降低，但其成本4.94万元/吨的平均销售成本依旧亮眼，62.64%的毛利率水平充分体现出盐湖提锂在锂价周期上行时的盈利韧性。

　　盐湖股份4月13日披露的一季度业绩快报显示，公司一季度实现营业收入64.32亿元，同比增长94.89%；实现扣非后净利润28.14亿元，同比增长137.01%；实现净利润29.39亿元，同比增长147.44%。其中，一季度碳酸锂产量约1.95万吨，销量约1.68万吨。

　　记者注意到，环比2025年四季度来看，盐湖股份今年一季度净利润下降26.0%，不过这是因为2025年四季度有约20亿元一次性税收收益高基数影响。如果剔除2025年四季度一次性收益，今年一季度盈利环比增长49%，首季业绩可谓全面超出预期。

　　而坐拥扎布耶盐湖资源的西藏矿业一季度实现净利润1898.56万元，同比增长241.26%。

　　三大龙头的高增长，背后是锂价回升与供需紧平衡的双重支撑。整体来看，一季度碳酸锂价格呈V型反转，从1月11.7万元/吨升至3月15万元/吨，季度涨幅达到28%。需求端，新能源汽车销量、动力电池装机量一季度同比分别增长32%、38%，储能招标量更是同比激增120%。

　　而供给端受津巴布韦出口禁令、澳洲减产等影响增速放缓，机构预测2026年全球锂市场将短缺1.58至8万吨LCE，盐湖提锂3万元至5万元的单吨成本优势将进一步放大。

　　筑牢资源成长根基

　　矿企“出海”布局提速

　　作为目前成本最低的提锂方式，盐湖提锂盈利弹性显著。根据相关研报，较于锂辉石提锂和云母提锂，盐湖提锂生产成本优势明显，2024年相关企业年单吨生产成本仅为3.65万元/吨，为企业平稳度过锂价下行周期提供了有效支撑。

　　从国内来看，盐湖资源开发虽渐入佳境，但产能提升空间有限。今年来看，供给端确定的增量就是盐湖股份年产4万吨基础锂盐项目，藏格矿业的西藏盐湖项目要等到下半年才能见分晓。

　　在国内盐湖供给有限的情况下，国内头部矿企选择加速海外盐湖布局。公开信息显示，南美“锂三角”拥有全球58%的锂储量，是国内企业海外布局的核心目的地。整体来看，国内矿企的海外布局已呈现出规模化、多元化的特点。

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