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　　来源：险企高参

　　七家上市险企的2025年年报，共同勾勒出“头部筑底稳盘、中小分化突围”的行业全景。

　　2025年放眼整个保险行业，低利率周期持续发酵、“报行合一”新规全面落地，双重约束彻底重塑保险行业发展逻辑，规模扩张的粗放模式正退出历史舞台，价值提升与效率优化成为行业竞争的核心主线。

　　中国人寿、中国平安、中国人保、中国太保、新华保险、阳光保险、众安在线七家上市险企的2025年年报，共同勾勒出“头部筑底稳盘、中小分化突围”的行业全景。七家主体合计实现归母净利润4327亿元，寿险板块新业务价值普遍实现两位数高增，财险板块业务结构与综合成本率进一步优化，行业高质量转型迈入深水区。其中，民营险企代表阳光保险则凭借精准的战略聚焦与高效的执行能力，在细分赛道实现突破，为中小险企转型提供了可参考的路径。

　　注：本文仅对比中国人寿、中国平安、中国人保、中国太保、新华保险、阳光保险、众安在线7家上市险企；

　　行业全景：

　　价值与效率成核心竞争力

　　2025年，中国保险业在多重外部约束与内部改革推动下，完成了从“规模导向”向“价值导向”的深度转型。据金融监管总局数据显示，全年保险行业原保险保费收入达6.12万亿元，同比增长7.8%，增速较上年提升1.2个百分点，行业整体呈现“稳中有进、质效双升”的发展态势。

　　从七家上市险企的整体表现来看，头部主体凭借综合金融优势、渠道积淀与规模效应，持续夯实行业底盘，盈利水平稳步提升；中小险企则通过聚焦细分赛道、优化业务结构、提升精细化管理水平，在激烈竞争中寻找突围机会，行业分化格局进一步显现。

　　值得注意的是，2025年行业发展呈现两大鲜明特征：一是寿险板块新业务价值大幅提升，银保渠道价值增长态势愈发明显，分红险等储蓄型产品占比持续抬升；

　　二是财险板块在车险持续稳健、非车险扩容的背景下，通过提质增效实现业务结构进一步均衡优化，行业竞争从“价格战”转向“服务战”“品质战”。

　　同时，权益仓位提升带动行业投资收益改善，成为险企盈利增长的重要支撑，而新会计准则实施的影响持续释放，进一步推动险企聚焦核心业务、优化资产负债结构。

　　寿险板块：

　　价值引领增长，渠道转型成效凸显

　　2025年，六家上市险企寿险业务（含平安健康险、养老险）整体实现稳健增长，展现出行业转型后的强劲复苏动力。从保费规模来看，头部险企依旧占据主导地位，中小险企增速表现亮眼，形成“头部稳增、中小快跑”的格局。

　　具体来看，中国人寿总保费达7298.87亿元，同比增长8.7%居行业首位；平安人寿（含健康险）凭借综合金融生态优势，实现保费收入6614.38亿元，同比增长5%；太保寿险实现规模保费2958.55亿元，同比增长12.7%，增速稳步提升；新华保险全年实现总保费1958.71亿元，同比增长14.9%，增长势头强劲；中国人保旗下人保寿险转型提速，实现原保险保费收入1259.7亿元，同比增长18.8%，规模与价值实现双提升；阳光人寿作为民营险企代表，实现总保费1026.1亿元，同比增速为27.5%，领跑六家寿险公司。

　　相较于保费规模的增长，2025年寿险行业更核心的突破在于新业务价值（NBV）的大幅提升，六家寿险公司相关业务盈利质量均有显著改善，标志着寿险转型从策略推进到实质见效的阶段。

　　数据显示，中国人寿2025年实现归母净利润1540.78亿元，同比大增44.1%，一年新业务价值为457.52亿元，同比增长35.7%，价值与盈利双丰收；平安寿险及健康险实现净利润1123.29亿元，同比增长22%，新业务价值同比大增29.3%，综合金融协同效应持续释放；太保寿险实现新业务价值186.09?/span>