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在地缘冲突的持续影响下，经过了一轮快速回调的A股市场出现震荡盘整走势，内部分化加大。

有分析人士指出，在近期指数回调的过程中，市场赚钱效应明显回落，交易难度增加，追涨杀跌更容易陷入被动。考虑到市场已有明显跌幅，投资者可适当加大对防御性板块的配置，关注安全边际较高的大金融、医药、家用电器、公用事业等板块。

大金融：安全边际充足

当前，大金融板块的整体估值处于历史低位，安全边际充足。在部分行业人士看来，作为高分红行业代表，其稳定的股息回报率在市场波动加剧时具备类债券属性，能够吸引追求稳健收益的避险资金。此外，金融监管环境趋于稳定，资产质量改善预期明确，也令其成为资金抵御不确定性的核心压舱石。

广发证券表示，短期来看，考虑到国内周期位置与外需复苏，成本冲击向下游传导的能力或强于此前的原油价格冲击，预计油价在二季度将加速上涨，而流动性环境会阶段性偏紧。银行板块目前仍存在相对防御性，但在长端利率上行期间，不能期待其绝对收益，且需回避其中融资占比较高的个股。因此，建议关注国有大行的相对收益价值。中期来看，需求端大概率依然维持扩张趋势，预计非银化、理财化、脱媒化趋势将加剧，而大型结算型银行将进一步占优。

避险需求短期将利好银行板块配置价值，而后期修复预计将更多来自基本面改善，即2026年业绩弹性有望进一步释放。中国银河证券表示，在低利率与中长期资金加速入市的环境下，银行板块的高股息、低估值等红利属性，仍对险资等长线资金具备持续吸引力，有望加速估值定价重构。因此，继续看好银行板块的红利价值，建议关注工商银行、农业银行、邮储银行、招商银行、宁波银行、常熟银行等。

对于非银金融领域，开源证券指出，保险和券商的中期逻辑未变，存款迁移和慢牛格局将带来非银业务和资产端向好的长期逻辑，行业景气度向好，券商和保险板块估值均处于历史低位，短期有望体现抗跌特征，看好左侧机会，可关注业绩或资金面的催化。

具体来看，2026年一季度市场成交额同比向好，券商基本面有望延续高景气。当下板块估值位于低位，财富管理和海外扩表构成行业机构（尤其是头部券商）净资产收益率提升的长期逻辑。开源证券表示，看好券商板块当下的超额收益，建议关注三条主线，如低估值且大财富管理利润贡献较高的华泰证券、广发证券；低估值龙头券商国泰海通、中金公司、中信证券；零售优势突出的国信证券、同花顺。此外，保险行业受益于存款迁移带来的险企负债端高景气，同时资产端受到地缘冲突带来的短期波动影响，可留意左侧配置机会，建议关注中国太保、中国人寿。

招商银行（600036）

宁波银行（002142）

华泰证券（601688）

国泰海通（601211）

医药：两条主线值得关注

“十五五”规划提出健全医疗、医保、医药协同发展和治理机制。这是生物医药产业首次被列为国家“新兴支柱产业”，战略定位进一步提升。随着医药行业定位升级，预计后续在配套产业政策上将有持续利好举措。从景气角度来看，创新药景气度持续走高，业内普遍?br />