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　　随着上市公司一季报披露完成，市场也进入了“基本面验证”行情阶段，景气度得到业绩支撑的板块如半导体、锂电等将结构性行情推向新的高度。

　　多数机构对节后行情依然乐观。一些受访公私募基金经理表示，随着外围不确定性对市场的影响减弱，5月的投资逻辑进一步趋向具体的产业方向，继续看好AI算力、国产芯片、存储、锂电池及能源等主线以及衍生主题，此外，随着经济缓慢复苏，左侧布局内需相关的周期领域个股也渐成共识。

　　科技：轮动中高抛低吸

　　近期半导体板块的高光表现，在机构看来正是科技板块轮动切换的表征。

　　“无论是某海外算力龙头市值突破1万亿之后回调，还是某光模块龙头股业绩不及预期带来板块下跌，都说明板块的情绪见到了高点，接下来需要多做一些板块之间的切换，多做一些高抛低吸的动作。”沪上某公募基金经理告诉记者。

　　随着芯片夺过光模块的“大旗”，市场关注的重心也从创业板转向科创板。4月30日，多只科创芯片ETF涨幅超过6%，节前一周涨幅均超过10%。对此，工银瑞信基金分析称，从多家半导体设备公司披露的2025年年报与2026年一季报来看，行业整体盈利能力向好，公司利润上涨显著。

　　“我们认为，当前AI正成为产业核心增长引擎。一方面，AI算力产业链需求仍处于高景气周期，龙头企业财报验证了盈利能力修复；另一方面，地缘政治倒逼供应链自主可控，国内扩产浪潮为本土产业链提供了广阔的空间。当前我国半导体产业进展超预期，2026年无论是存储芯片还是先进制程，半导体设备扩产或将大幅提升，国产化有望加速推进。”工银瑞信基金表示。

　　针对存储芯片价格飙涨，兴证全球基金研究员张荣朗沐表示，认同存储“超级周期”的说法。“从大模型能力提升的角度来看，目前还没有看到撞墙的趋势，包括很多多模态应用现在也处在蓄势待发的阶段。在这个过程中，存储需求的底层逻辑并没有发生改变。”

　　具体看好存储芯片产业链中哪些方向？对此，张荣朗沐认为，从整个行业周期来看，最看好的还是存储的IDM，也就是存储原厂。从时间维度来看，行情刚起步的时候倾向于看好模组厂，下一阶段会关注受益的设备公司，近期还比较关注一些存储的新方案公司。

　　锂电：景气度持续支撑

　　相比以AI为代表的科技方向，以锂电为代表的新能源方向也拥有着坚实的“群众基础”。近日，锂电产业链多家公司披露一季度业绩情况。整体来看行业维持高景气度，从上游锂盐、中游材料到下游电池制造全环节，一季度业绩普遍向好。市场给出了积极回应，节前最后两个交易日锂电池板块连续上涨。

　　在部分机构人士看来，业绩支撑下，以锂电为代表的新能源方向的上涨“才刚刚开始”。

　　工银瑞信基金认为，当前锂电池需求持续向好而供给受限，基本面或不断改善。锂电材料由于扩产较晚，随着下游需求增长，刚刚迎来盈利修复，未来两年盈利有望持续增长。在电池端，龙头企业2025年下半年产能陆续投放，2026年有望通过控价、长协等方式维护其盈利能力与市场地位，部分二线企业在技术指标上也已具备较强实力，有望通过差异化优势突围。

　　“从供给端来看，近期碳酸锂加速上涨，价格已涨至18万元/吨左右；动力及储能电池行业企业座谈会密集召开，通过多种方式治理‘内卷式’竞争；从需求端来看，新能源汽车方面，海外市场需求大增，3月多家中国车企出口量创历史新高；储能方面，当前国内储能项目招标量维持高位，海外储能市场需求旺盛，持续看好储能需求，或成为景气度最高的新能源细分板块。”工银瑞信基金分析称。

　　华夏基金也表示，当前随着锂电新一轮上行周期逐步开启，产业链上中下游都迎来了对应的投资机遇?br />