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　　界面新闻记者 | 杜萌

　　5月3日，天弘余额宝的7日年化收益率为0.9980%，这是继2025年6月份跌破1.5%之后，首次跌破1%。

　　天弘余额宝成立于2013年5月29日，作为第一只可以在支付宝购买的货币基金，7日年化收益率一度超过6%。2018年一季度末，余额宝的最高规模达到了1.69万亿元。

　　2018年，支付宝开放余额宝平台，引入博时、中欧等多家基金公司的货币基金，天弘余额宝的独家地位被打破，用户和资金被显著分流。同时，随着监管对货币基金规模的控制，余额宝的规模逐渐缩水，截至今年一季度，余额宝的最新规模约7081亿元。

　　作为家喻户晓的“国民基金”，2025年基金年度报告显示，天弘余额宝用户数近7.89亿名，平均每户持有基金份额近970份，个人投资者持有近100%的基金份额。其中，最多的一户持有人持仓规模超过1.59亿份。

　　Wind数据显示，截至5月4日，全市场共有365只货币基金（不同份额）合并计算，其中有103只7日年化收益率低于1%。

　　货币基金的收益率普遍走低，和适度宽松的货币政策有关。当市场流动性充裕，导致货币市场利率整体下行。余额宝主要投资于银行同业存单、短期存款、国债等低风险资产，这些资产的收益率随市场利率下降而降低，直接拉低了余额宝的收益。

　　和其他千亿规模的货币基金相比，为何余额宝的收益率率先跌破1%？界面新闻记者了解到，规模大是核心制约因素。“巨量资金使得基金在操作中流动性和灵活性下降，管理人不得不将大部分仓位配置于风险更低、收益也更低的资产。”某公募货币基金经理对界面新闻记者表示。

　　不过，尽管货币基金收益率持续走低，但凭借低波动、高流动性的属性，货币基金依旧成为居民稳健配置的核心选择。

　　Wind数据显示，货币基金成为公募基金一季度增量的主要来源，单季规模大增6067亿元。中国证券投资基金业协会数据显示，截至今年3月末，全市场货币型基金总规模为15.58万亿元，同比增长达2.25万亿元，增幅达16.91%，是规模增长较多的产品类型。

　　货币基金的规模居高不下，这对管理人的风险控制能力提出较高的要求。2013年2月17日，中国证监会联合中国人民银行共同发布《重要货币市场基金监管暂行规定》（以下简称《规定》），明确基金资产净值连续20个交易日超过2000亿元、基金份额持有人数量连续20个交易日超过5000万个即为重要货币基金。

　　《规定》还明确了重要货币市场基金的附加监管要求，要求重要货币市场基金的基金经理不得少于2人。在薪酬考核方面，基金管理人的高级管理人员、基金经理等相关人员的考核评价、薪酬激励等不得直接或者间接与重要货币市场基金的规模相挂钩。在风险准备金方面，基金管理人、基金托管人每月从重要货币市场基金的管理费、托管费中计提的风险准备金比例不得低于20%。

　　此次7日年化收益率跌破1%，也将进一步迫使投资者“用脚投票”，选择其他的货币基金。目前，支付宝接入的货币基金已经有34只，有多只货币基金的7日年化收益率仍在1%以上。

　　2025年9月24日，余额宝宣布将托管费由年费率0.08%调低为0.07%，调整后该基金运作综合费率为0.62%，其中管理费率为0.3%，销售服务费率为0.25%保持不变。界面新闻记者了解到，随着公募费率改革的逐渐推进，后续多只货币基金的销售服务费将继续下调，并可能针对一些产品联合互联网平台阶段性打折让利。

　　为了摆脱对余额宝的依赖，天弘基金近年来大力发展“固收+”业务。2025年5月份，原招商基金知名“固收+”基金经理马龙离任后，加入天弘基金。

　　今年2月9日，原天弘基金 “固收一姐”姜晓丽离任。中基协最新消息显示，姜晓丽已经在今年