玩家攻略“在哪可以创建炸 金花的房间”房卡详细充值

专题：巴菲特2026年股东大会重磅来袭

界面新闻特派记者 王子啡 （发自美国奥马哈）

　　2026年在奥马哈召开的股东大会，是伯克希尔·哈撒韦这间传奇公司自成立以来，第一次真正的权力交接。

　　六十年来第一次，巴菲特没有上台，而是坐在观众席中，以“旁听者”的身份参加这个由自己一手创立的年度盛会。台上，63岁的新CEO阿贝尔走到聚光灯下。他做的第一件事，是让工作人员将两件球衣挂上体育馆的穹顶：一件印着沃伦·巴菲特，一件印着已故的查理·芒格。

　　伯克希尔·哈撒韦股东大会现场。拍摄：王子啡

　　阿贝尔向观众介绍了巴菲特的在场，掌声雷动。巴菲特坐在观众席里，接过话筒说，今天也正好是宣布阿贝尔将接过CEO一职的一周年纪念日。他表示：“这次交接百分百成功。他不仅接手了我过往的所有工作，还做得更多、更好。我们做不出更好的选择了，他就是最合适的人选。”——体现出对于阿贝尔的极度信任。

　　奥马哈的CHI健康中心体育馆，这座可以容纳数万人的场馆里，往年总是爆满——为了抢到前排位子、参会者甚至需要通宵排队。而今年似乎少了一些人。界面新闻在现场看到，零星有不少空座。过去，伯克希尔的股东大会也被世界各地的股民们视为“股神”的朝圣之旅。随着他的退休，到场的热情似乎有所消退。

　　伯克希尔·哈撒韦股东大会现场。拍摄：王子啡

　　“股东大会淡去了偶像光环，也有它的好处。那些仍然选择来参加的人，会更关注伯克希尔公司的运营，会把注意力给到一些更具体的更细节的东西上，而不只是来听巴菲特讲讲人生建议。”美国福特汉姆大学加贝利商学院教授Rick Carew对界面新闻表示。

　　一、开门红之后，4000亿美元现金怎么办

　　确实，阿贝尔的整场表现，专业、务实、对数据信手拈来。股东大会上，伯克希尔发布了阿贝尔上任以来的首份季度财报。

　　伯克希尔·哈撒韦股东大会现场。拍摄：王子啡

　　数字令人印象深刻。2026年第一季度，经营利润达113.5亿美元，较去年同期的96.4亿美元增长18%。净利润为101亿美元，同比几乎翻倍——但伯克希尔本身提示投资者不要过度解读净利润，因为GAAP准则要求将股票投资的未实现损益计入报表，数字有波动，对于不了解会计规则的投资者而言可能极具误导性，真正反映公司运营质量的是经营利润。

　　各业务板块几乎全线飘红。保险承保：17.2亿美元，同比增长29%。去年同期因南加州野火拖累再保险业务，今年没有类似冲击，承保利润强劲反弹。BNSF铁路：13.8亿美元，同比增长14%。谷物、石油燃料、油籽等大宗货运需求上升是主要驱动力。能源板块也实现了11.1亿美元的同比小幅增长。天然气管道业务受益于寒冷天气，但公用事业板块的维护和野火防控成本上升形成对冲。制造/服务/零售：32亿美元，同比增长5%。保险投资收益：26.8亿美元，同比略降7%，反映利率环境的细微变化。

　　不过，亮眼数据背后，最受关注的却不是利润，而是现金：接近3970亿美元——也再次创下历史纪录。

　　这笔钱既是伯克希尔最强大的护城河，也是股东最大的困惑。批评者的逻辑是：自巴菲特去年宣布退休以来，伯克希尔股价已落后标普500约11个百分点。而这段时间，这近4000亿美元大部分躺在国债账户里，没有形成有效投资。钱越多，反而越像一个问题。

　　二、“赌场”与“教堂”：巴菲特对当前股市环境的判断

　　“令人不安（It’s scary）。”

　　这是巴菲特在大会间隙，被问及现金规模时说出的三个字。他随后接受CNBC主播Becky Quick专访时，给出了更完整的解释。他的判断核心只有一点：当前股市不是理想的投资环境，因为市场价格太