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　　21世纪经济报道记者 林汉垚

　　2025年，A股五大上市险企交出“十五五”开局之年的亮眼答卷：中国人寿、中国平安、中国人保、中国太保、新华保险合计实现归母净利润4252.91亿元，同比增长22.4%。剔除投资端回暖因素，负债端的结构性改善成为利润增长的核心支撑。

　　人身险方面，五家公司新业务价值普增三成以上，中国人寿、新华保险、太保寿险增速分别达35.7%、57.4%、40.1%；银保渠道在“报行合一”下爆发价值潜能，多家公司银保新业务价值增速超100%。面对低利率环境，上市险企集体转向浮动收益产品，分红险占比显著提升，健康险保障责任亦持续升级。

　　财产险板块，人保财险、平安产险、太保产险综合成本率普遍改善1个百分点左右，承保利润同比大幅增长。

　　新业务价值普增三成

　　2025年，五家A股上市险企合计实现归母净利润4252.91亿元，同比增长22.4%。

　　其中，中国人寿以1540.78亿元的归母净利润领跑，同比增长44.1%，创下近年新高；中国平安归母净利润1347.78亿元，同比增长6.5%；中国太保归母净利润535.05亿元，同比增长19.0%；中国人保归母净利润466.46亿元，同比增长8.8%；新华保险归母净利润362.84亿元，同比增长38.3%。

　　剔除投资端回暖带来的利润弹性，利润增长背后是负债端规模稳健扩张。如，中国人寿总保费首次突破7000亿元大关，达到7298.87亿元，同比增长8.7%。中国人保实现保费收入7383亿元，同比增长6.5%，其中财产险保费收入同比增长3.3%至5558亿元，人身险保费收入同比增长17.8%至1822亿元。新华保险原保险保费收入近1959亿元，同比增长14.9%。

　　五家上市险企人身险业务新业务价值均实现两位数以上增长，部分公司增速超过50%。

　　其中，中国人寿新业务价值457.52亿元，同比增长35.7%，规模与增速均居行业首位；中国平安寿险及健康险新业务价值368.97亿元，同比增长29.3%，新业务价值率（按标准保费）28.5%，同比上升5.8个百分点；太保寿险新业务价值186.09亿元，同比增长40.1%，新业务价值率19.8%，同比提升3.2个百分点；新华保险新业务价值98.42亿元，同比增长57.4%；人保寿险新业务价值可比口径下同比增长64.5%至82.29亿元。

　　个险渠道持续“提质减量”

　　在负债端规模稳健扩张与新业务价值普遍高增的背后，渠道结构优化与产品体系转型正成为驱动行业高质量发展的核心动力。

　　2025年，五家险企个险渠道“提质减量”见效，在代理人数量下降的同时，保持产能稳步提升。

　　截至2025年末，中国人寿代理人数量为58.7万人，较2024年末下降4.6%；新华保险代理人数量为13.34万人，同比下降2.2%；中国太保寿险公司代理人数量为18.5万人，同比下降1.6%；平安人寿代理人数量为35.1万人，同比下降3.3%；中国人保寿险公司代理人数量为7.7万人，同比下降7%。

　　虽然五家险企个险渠道都在减员，但人均产能的提升让个险渠道保费继续保持正增长。

　　2025年，中国人寿个险渠道实现保费5517.9亿元，同比增长4.3%；中国平安寿险代理人渠道实现5297.22亿元，同比增长1.9%；中国太保寿险代理人渠道实现2116.06亿元，同比增长4.5%；新华保险个险渠道实现1205.81亿元，同比增长4.0%；中国人保寿险个险渠道取得原保险保费收入540.04亿元，同比增长5.4%。

　　在个险渠道提质清虚的同时，银保渠道也迎来价值重塑。在“报行合一”政策的严监管态势下，银保渠道曾经被视为低价值、高费用的“冲规模”工具，如今却爆发出惊人的价值潜能。

　　2025年，中国人寿、新华保险、人保寿险、太保寿险四家险企银保渠道保费增速均超过30%%。其中，中国人寿银保业务总保费跨越千亿元大关，达