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在“新质生产力”成为资本市场最强催化剂的当下，又一只硬科技独角兽吹响了冲锋号。5月8日，翼菲科技正式启动招股程序，本次招股将于5月13日结束，公司计划于5月18日以股票代码“06871.HK”正式登陆港交所，成为港股市场“轻工业全品类机器人第一股”。

据悉，本次IPO计划全球发售约2460万股H股，每股发售价30.50港元，募资净额约6.73亿港元。此次发行吸引了宽带资本、清控银杏、常春藤资本、春华资本、峰瑞基金等资深独立投资者，提振了市场对公司成长空间和商业化前景的积极预期。

然而，在资本光环之外，更值得审视的是企业的内在增长逻辑。翼菲科技的价值底色，在于其深耕轻工业场景，构筑起“产品破局+技术筑基+渠道突围”的三维商业模型，驱动长期高质量发展。

一、 产品破局：全品类矩阵守住基本盘，具身智能拓宽成长边界

翼菲科技具备业内稀缺的“全品类机器人矩阵+全流程解决方案”能力。区别于行业多数单一品类厂商，翼菲科技构建了完善的轻工业全品类机器人矩阵，旗下囊括并联机器人、移动机器人、SCARA机器人、晶圆搬运机器人、六轴工业机器人，以及核心技术-控制及视觉系统。

同时，公司还提供包括上下料、分拣、拾取和放置等工业环节的综合机器人解决方案，实现了对轻工业自动化需求的全维度覆盖，由此构筑起极强的客户粘性。2025年公司直销与经销客户净收入留存率分别攀升至115.2%、189.1%。

近年来，随着人工智能与先进制造加速融合，全球制造业正从“单点自动化”迈向“全域智能化”，具身智能成为驱动这场产业升级的关键变量。站在AI与具身智能时代的风暴眼，翼菲科技率先拿到通往未来智造时代的船票，也为自身开辟了全新的成长航道。

2025年11月，翼菲科技发布首款人形机器人“鸿钧”，切入智能制造中变化频繁、任务复杂、多工种交叉的“无人区”。凭借全场景适配的轮腿结构，“鸿钧”能够灵活响应产线调整、换产切换与流程重构等需求，填补了传统工业机器人在动态场景中的能力空白，进而增强生产系统的整体韧性。

基于此，翼菲科技的估值逻辑不应局限于传统制造商维度，市场更应关注其“工业机器人基本盘+具身智能第二曲线”作用下的复合成长属性。这种兼具稳健性与爆发力的双轮驱动模型，构筑了公司穿越周期的商业护城河。

二、 出海突围：全栈自研技术筑基，全球化打开增量空间

当前，出海已成为中国机器人企业寻找增量空间的重要路径。翼菲科技的全球化底气，根植于其“全栈自研+场景深耕”的技术壁垒，以及在国内复杂工业场景中充分验证的商业化能力。

翼菲构建了“脑、眼、手、足”四位一体的核心技术架构——控制系统对应智能决策，视觉系统对应环境感知，机械本体对应精确操控，移动平台对应自主移动，形成智能机器人矩阵的底层能力支撑。

基于上述技术底座，公司持续升级机器人产品矩阵，并在消费电子、半导体、新能源等高端制造场景中反复锤炼产品与方案，使其具备极强的场景迁移能力与全球复制价值。目前，公司客户网络已覆盖国内29个省、自治区及直辖市，并延伸至欧洲、北美、拉丁美洲及东南亚等25个海外国家和地区。

公司的产品及解决方案也获得了市场广泛验证。2025年，公司实现营收3.87亿元，2023年至2025年复合增长率高达38.8%。根据弗若斯特沙利文，按2025年收入计，翼菲科技在中国专注于轻工行业的工业机器人及相关解决方案供货商中排名第四。

出海路径上，翼菲科技采取“大客户协同出海+自建渠道深耕”的双轮模式。一方面，公司紧跟国内头部制造企业海外建厂步伐，通过“借船出海”实现低风险、高确定性的订单渗透；另一方面，公司在东南亚、欧洲等市场建立本地化服务中心与应用场景，通过“?br />