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并购交易热潮下,投资银行正赚取丰厚报酬

据交易数据提供商 Deal Point Data 统计,联合太平洋收购诺福克南方一案,将为顾问美国银行带来 1.3 亿美元服务费。
内容概要
2025 年有六笔针对美国上市公司的收购交易,为单一卖方投行带来至少 1 亿美元服务费。
企业大型并购交易持续升温,投行也因此获得巨额顾问费。
据 Deal Point Data 数据显示,2025 年有六笔针对美国上市公司的收购交易,为担任卖方顾问的单一投行带来了至少 1 亿美元的服务费。上一年仅有一笔交易达到这一水平,而今年截至目前已有两笔。该机构表示,历史上仅有 16 笔交易为服务美国目标公司的单一投行创造过至少 1 亿美元的费用。其中,摩根士丹利在 2016 年孟山都被拜耳收购案中担任顾问,获得 1.2 亿美元报酬,是首个突破 1 亿美元的案例。
近期斩获高额费用的投行包括森维尤合伙人公司、佩雷拉?温伯格合伙人公司、高盛以及美国银行。在派拉蒙天空之舞击败奈飞赢得华纳兄弟探索集团的竞购战后,艾伦公司将作为其财务顾问获得 1 亿美元服务费。
推高顾问费的一个核心因素是:交易规模越来越大。顾问费按交易价值计算,且大多在交易完成时支付,这意味着巨额交易能带来巨额回报。在本月的财报电话会议上,银行人士表示并购项目储备依然充足。
亿美元俱乐部
过去五年服务于美国上市公司目标方、单笔并购顾问费超 1 亿美元的投行名单
表格
公布时间目标公司收购方投行费用(百万美元)
2026 年 2 月Arcellx吉利德科学森维尤100
2026 年 2 月Penumbra波士顿科学佩雷拉?温伯格109.6
2025 年 12 月华纳兄弟派拉蒙天空之舞艾伦公司100*
2025 年 10 月Avidity Biosciences诺华高盛108*
2025 年 10 月Hologic黑石、TPG高盛109
2025 年 9 月艺电亲和伙伴、公共投资基金、银湖资本高盛110
2025 年 7 月诺福克南方联合太平洋美国银行130
2025 年 1 月Intra-Cellular Therapies强生森维尤102.4*
2024 年 1 月Ansys新思科技Qatalyst Partners110
2023 年 12 月Karuna Therapeutics百时美施贵宝高盛117
2022 年 11 月Abiomed强生高盛105*
* 注:标星项目存在多家财务顾问,均另行收取费用。
数据来源:Deal Point Data
2026 年第一季度,全球规模超 100 亿美元的企业交易创下史上最佳单季表现,原因是特朗普政府对反垄断监管采取更为宽松的态度,且关税相关不确定性有所消退。
但并购律师与研究人员称,除交易规模外,还有其他因素影响收费:交易结构、监管复杂程度,以及市场对拥有大型交易成功经验的顶级投行人才的旺盛需求。投行在特定行业中对买方优劣势的专业判断,也决定了其定价能力。
协作软件公司 Smartsheet 去年被黑石与 Vista Equity Partners 私有化,该公司前首席财务官皮特?戈德博尔表示,公司选择 Qatalyst Partners 担任顾问,是因为这家投行对潜在收购方有着 “精准入微” 的理解。
戈德博尔称,在这笔交易前的数年里,Qatalyst 一直为公司提供专业意见,积累了信誉,也深入理解公司业务与发展逻辑。
“我们希望聘请的团队,既能吃透我们的核心价值,又能以此为基础争取数十亿美元的溢价。” 他说。
这笔规模约 84 亿美元的交易,为 Qatalyst 带来了约 8800 万美元的顾问费。该行拒绝置评。
整体交易规模持续攀升。据 Dealogic 数据,今年第一季度美国平均交易规模同比大增 30%,至 7.25 亿美元;2025 年第四季度平均交易规模曾达到 10.2 亿美元的历史峰值。
